Sotheby’s объявляет о секьюритизации на $900 миллионов

На этой неделе Sotheby’s Financial Services (SFS) объявила о том, что оценка секьюритизации на сумму $900 миллионов была завершена. Это освещение обеспечено кредитами, обеспеченными произведениями искусства и, впервые, коллекционными автомобилями. Сделка запланирована на 3 февраля и ожидает высоких кредитных рейтингов от Morningstar DBRS, по словам компании.

Проще говоря, транзакция объединяет сотни кредитов, выданных коллекционерам, с использованием произведений искусства и предметов роскоши в качестве залога, и продает право на получение этих будущих платежей по займам в виде облигаций институциональным инвесторам. Эти инвесторы получают регулярные платежи по мере того, как заемщики погашают свои кредиты, в то время как Sotheby’s получает наличные средства заранее, которые она может использовать для предоставления новых кредитов.

Это уже второе размещение по программе секьюритизации, запущенной Sotheby’s в 2024 году, когда была оценена облигация на сумму около $700 миллионов, полностью обеспеченная кредитами под произведения искусства. То предыдущее соглашение стало знаковым, так как способствовало внедрению кредитования искусства в те же финансовые рынки, которые уже используются для ипотек, автокредитов и других потребительских долгов.

Новое размещение основывается на этом фундаменте как по размерам, так и по охвату. Добавление коллекционных автомобилей является самым явным сигналом того, куда Sotheby’s видит дальнейшее развитие бизнеса. Вместо того, чтобы рассматривать кредитование искусства как нишевую услугу, привязанную к аукционной деятельности, компания позиционирует себя как более широкую платформу по финансированию роскошных активов, способную кредитовать все, от картин до ценных автомобилей.

Расширение в область коллекционных автомобилей также может указывать на то, в каком направлении может развиваться такой тип финансирования в дальнейшем. Руководители отрасли и консультанты давно обсуждают возможность кредитования и, в конечном итоге, объединения кредитов, обеспеченных другими высокоценными коллекционными предметами, включая часы, вино, ювелирные изделия и дизайнерские сумки. Многие из этих рынков уже поддерживают активную вторичную торговлю и ценовые ориентиры, что делает их более простыми для оценки, чем искусство было раньше.

Насчет того, войдут ли они в масштабную секьюритизацию, будет зависеть от ликвидности, прозрачности и того, как эти активы будут вести себя в следующем рыночном цикле. Рон Элимелех, сопредседатель и главный операционный директор SFS в пресс-релизе сообщил, что сделка вызвала больший интерес со стороны инвесторов, чем компания ожидала.

За последние четыре года SFS увеличила свой портфель кредитования более чем на $1 миллиард и с момента основания выдала более $12 миллиардов в виде кредитов, заявила компания. Для арт-рынка эта сделка намекает на тихий, но значительный сдвиг. Поскольку аукционные продажи остаются нестабильными, кредитование стало одним из самых надежных и масштабируемых источников доходов для крупных домов, что стало заметно в последние годы на аукционном секторе.

Держится ли эта модель в следующем рыночном падении, остаётся открытым вопросом. На данный момент последняя секьюритизация Sotheby’s ясно показывает, что искусство и теперь коллекционные автомобили больше не являются просто предметами роскоши - они также являются инструментами финансов.