Кредиты на искусство: нестабильность и риск
По данным отчета Deloitte Private и ArtTactic «Искусство и финансы» за 2025 год, половина внебанковских кредиторов искусства столкнулась с дефолтами по кредитам в 2024 году, что является увеличением по сравнению с 17 процентами два года назад. Однако это всё равно лучше, чем хаос 2020 года, первого года Covid, когда две трети этих кредиторов столкнулись с дефолтами, поскольку рынок искусства практически встал на паузу.
Гарри Смит, исполнительный председатель компании по оценке искусства Gurr Johns, прямо сказал изданию Financial Times: «Рынок разделился между лучшими и остальными. Кредитование лучших проходит нормально — а вот кредитовать остальных? Абсолютно нет.» Его компания оценивает искусство на сумму до $5 миллиардов, которое используется в качестве залога по кредитам каждый год, и даже закрывает свой небольшой бизнес по кредитованию.
Несмотря на сильные показатели на осенних продажах в Нью-Йорке, более широкий рынок искусства сокращается с 2022 года, пострадав от снижения спроса со стороны высокобюджетных азиатских покупателей и общей экономической неопределенности. Продажи упали на 12 процентов и составили $57.5 миллиардов в 2024 году, согласно данным Art Basel и UBS. В результате стоимость произведений искусства, используемых в качестве залога, резко упала, что вынудило кредиторов либо ввести маржинальные требования, либо позволить кредитам оказаться в состоянии дефолта.
Тем не менее, рынок кредитов под залог искусства, как сообщается, растет. Deloitte и ArtTactic оценивают его стоимость в от $33.9 миллиардов до $40 миллиардов в 2025 году, что на почти 12 процентов больше по сравнению с их последней оценкой. Компании прогнозируют, что этот показатель может достигнуть до $50.1 миллиардов к 2027 году.
Адам Чин, который запустил International Art Finance два года назад с поддержкой от членов семьи Нахмад, сообщил, что его компания стремится достичь $500 миллионов в кредитах до конца 2025 года. В то же время ни один из опрошенных частных банков не столкнулся с дефолтом в 2024 году, поскольку они могут реорганизовать финансы клиента, чтобы избежать этого.
Ребекка Файн, генеральный директор Athena Art Finance, объяснила, что рост числа внебанковских кредиторов привел к возрождению предприятий «кредитования для приобретения». Эти кредиторы не так озабочены тем, чтобы кредиты оставались действующими — их интересует, как в конечном итоге взять под контроль искусство заемщика по сниженной цене. Это означает, что они часто берут на себя более рискованных клиентов. Файн отметила, что Athena не заметила увеличения дефолтов, несмотря на эту тенденцию.
Кредиторы обычно ищут произведения искусства стоимостью между $200,000 и $250,000 и более, и предпочитают диверсифицировать свои вложения среди нескольких художников. Также они склонны отдавать предпочтение известным именам в импрессионизме и современном искусстве вместо молодых художников без истории аукционного рынка.
В отчете опросили 17 кредиторов, работающих с искусством, и шесть частных банков, что охватывает значительную часть рынка. Также было выявлено, что некоторые кредиторы, основанные на активах, взимают более 15 процентов процентов по займам, что не касается частных банков. Половина этих кредитов находится в диапазоне от 10 до 15 процентов, а остальные — ниже 6 процентов. Как выразился Смит: банки могут предлагать конкурентоспособные ставки, в то время как специализированные кредиторы вынуждены устанавливать более высокие.